LAS OPCIONES
Introducción
A la hora de
invertir en los mercados de capitales, nos encontraremos con una variada gama
de instrumentos disponibles. Podremos encontrarnos con acciones, títulos públicos, etc.
Voy a comentar ahora de manera meramente introductiva las características de las protagonistas por excelencia
de mis operaciones en el mercado: las opciones financieras.
Las opciones son instrumentos
derivados, ya que los valores que se negocian derivan de valores de renta
variable como las acciones, aunque no se agotan únicamente en éstas. Existen
varios tipos de opciones en función del activo subyacente al que responden:
Ø Opciones sobre acciones
Ø Opciones sobre índices bursátiles
Ø Opciones sobre divisas
Ø Opciones sobre commodities
Ø Opciones sobre contratos de futuros
Ø Opciones sobre tasas de interés
Por ahora trabajo únicamente con las primeras de la lista, que son las más populares en
nuestro país. El funcionamiento del resto es conceptualmente idéntico.
Concepto
Una
opción financiera es un contrato a través del cual, una de las partes (la parte
compradora) adquiere un derecho, pagando una prima (precio del derecho) a la
otra parte (parte vendedora).
Este derecho otorga al comprador la posibilidad (pero no
la obligación) de comprar (en caso de opciones de compra) o de vender (en caso
de opciones de venta) una acción (activo subyacente) a un precio establecido (precio
de ejercicio o strike), en o hasta una determinada fecha (vencimiento).
La otra parte, es decir quien ha vendido (lanzador) la
opción (de compra o de venta) corre con la obligación de vender o comprar la
acción subyacente en el contrato al precio estipulado en o hasta la fecha de
vencimiento, si el comprador así lo requiere.
Habrán notado pues, que existen 4 posibilidades de
operatoria simples de opciones:
1)
Comprar
una opción de compra
2)
Vender
una opción de compra
3)
Comprar
una opción de venta
4)
Vender
una opción de venta
En
cada una de estas posibilidades existe, una parte que
adquiere un derecho, y otra parte que asume una obligación.
Desagreguemos
la definición dada para hacer un breve comentario de cada parte:
I.
“Una opción financiera es un
contrato…”. Es un contrato oneroso porque establece
derechos y obligaciones para sus partes intervinientes y que se formaliza
cuando estas se ponen de acuerdo.
II.
“a través del cual, una de las partes
(la parte compradora) adquiere un derecho…”.
La parte compradora efectivamente compra un derecho, del cual puede hacer
ejercicio si lo desea.
III.
“pagando una prima (precio del
derecho)”... Para adquirir el derecho, como en toda
compra, hay que hacer un pago, denominado prima. Este será el valor que se le
dé al derecho, es la cotización de la Opción.
IV.
“a la otra parte (parte vendedora).” Quien
vende, cobra un precio por la venta del derecho y se obliga a cumplir con las
condiciones del contrato si el comprador así lo exige.
V.
“Este derecho otorga al comprador la
posibilidad (pero no la obligación) de comprar (en caso de opciones de compra)
o de vender (en caso de opciones de venta)…”. Quien
adquiere el derecho elige si hace uso o no del derecho. Si uno adquiere una
opción de compra (o venta), podrá optar por comprar (o vender), si las
condiciones son favorables.
VI.
“una acción (activo subyacente)…”. El activo subyacente
es el objeto del contrato, es el valor derivado, que influirá directamente
sobre el valor de la opción.
VII.
“a un precio establecido (precio de ejercicio
o strike)…”. Al formalizarse el contrato se pacta y fija
el valor al que se comprará o venderá el activo subyacente. En este sentido, si
adquirimos el derecho a comprar una acción a $5 y resulta ser su valor en el
mercado mayor, entonces ejerceremos el derecho y obtendremos la acción por un
valor más económico que el que ofrece el mercado. En caso contrario, la Opción
no es ejercible puesto que sería ilógico comprar a $5 algo que se ofrece a
menor precio en el mercado.
VIII.
“en o hasta una determinada fecha
(vencimiento)”. Las
opciones tienen una fecha de vencimiento luego del cual si no se ejercen se
extinguen. Es decir, es un contrato con un plazo de duración. Las opciones Europeas solo se pueden ejercer al
momento de su vencimiento. Las opciones
Americanas en cambio, se pueden ejercer en cualquier momento dentro del
plazo de duración. Luego veremos
cómo son los plazos y vencimientos.
De a poquito voy a ir profundizando los conceptos para que aquellos que aun no comprenden las estrategias, vayan comprendiendo.
Cualquier duda o sugerencia escriban a mi dirección germanmarin.pro@gmail.com
Saludos
