Bull Spread con Opciones de Tenaris

Estimados:

Les dejo en enlace de una estrategia con opciones que se podia realizar al cierre de este viernes. Simplemente como ejemplo educativo, no como sugerencia, ya que entre otras cosas las puntas con las cuales lo armo en el video solo permiten operar 1 lote.

Como verán me refiero a opciones de Tenaris y la estrategia es un Bull Spread con buena tasa de ganancia y a priori sin demasiados requisitos.

Links de Interes:

Web:www.inversordeopciones.com.ar
Blog: www.bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar
Grupo de Facebook: Estrategias con Opciones Financieras.
Correo: germanmarin.pro@gmail.com

Sds

TENARIS: Turno de Analizar al Gigante

Estimados:

Hoy quiero revolver un poco los lotes de Tenaris para ver que estrategia podemos armar, según los datos al cierre del dia de hoy, 11/01/13.

Cerrando en casi $150, este papel, que en el ultimo semestre tuvo una performance excelente de mas del 50%,  muestra muchos indicadores que marcan aún señales de compra.

1) Comencemos, como siempre con los Lanzamientos Cubiertos:

Como habrán notado, realmente no hay nada atractivo tomando las primas de la punta compradora. Ya sea Enero, Febrero o Abril, nadie aceptada mas de 2,5% de valor extrinseco. Por eso, en la ultima columna agregué lo que deberia aumentar la prima para lograr una tasa anualizada del 30%. Suponiendo que pudiesemos lograr esto, las coberturas son de lo mas variadas, adaptables a todos los perfiles.


2) Protective Put:

Dentro de lo poco que hay en puts, se muestra la base 140 a Abril. Para quienes tengan el papel o busquen comprar, esta base ofrece una cobertura a partir de una baja del 7% del subyacente. Es decir, que bajas posteriores no merman nuestra posicion. A cambio, debemos pagar una prima de $2,50 que implica una suba de 1,67% para recuperar dicho costo. Para quienes ven con buenos ojos a este papel pero quieren asegurar una perdida maxima limitada puede ser una alternativa valida.

3) Compra de Calls

Muy buenos apalancamientos ofrecen las calls del gigante. Y estan baratos en terminos de valor extrinseco. para quienes la ven up, es una oportunidad muy aconsejable. Pero el destino del valor a futuro ya es una consideracion personal. Abajo dejo tambien el grafico resumen.

4) Venta de Calls en Descubierto

Quienes crean que se viene una corrección o bien alguna de esas noticias que son escusas perfecta para las tomas de ganancia, lanzar puede dar ganancias:

5) Bull Spread con Calls

Una forma de lanzar a menor costo, limitando la ganancia. En el eje horizontal estan los pares de bases a operar, la columa roja indica la variacion necesaria de Tenatis para lograr la ganancia maxima. Y la curva amarilla muestra la ganancia en caso de lograr el objetivo.

Bueno, me agoté, me quedaron muchas en el tintero, pero lo dejo para otra oportunidad

Saludos!

Cuna Comprada: TVPP, TS y GGAL

Hola a todos, hoy voy a publicar una estrategia especial para aquellos activos sobre los cuales no se tiene la certeza del camino que tomarán en el corto plazo, o para papeles muy volatiles.

La CUNA COMPRADA, se construye mediante la compra de un call y un put. Preferentemente ambas opciones out the money. Mientras mas alejadas esten las bases mayor será el recorrido esperado del subyacente, ya sea al alza o a la baja, para obtener ganancias. Por otro lado, mientras mas alejadas las bases menor costo tendrá la Cuna, y viceversa.

Si el subyacente sube lo suficiente, podremos absorver el costo inicial (que no es mas ni menos que las primas pagadas por la compra del call y del put). Esto se da cuando el subyacente cruza la base del call en un cuantia igual a la primas pagadas. A partir de alli nuestra ganancia irá aumentando en función del apalancamiento que luego mostraré.

Lo mismo ocurre si el subyacente baja de manera de colocar el put int the money, Lo cual harpa que comience a generar valor intrinseco. Cuando genere tanto valor intrinseco como primas pagadas estaremos en equilibrio y a partir de alli, cada caida nos hará ganar cada vez mas.

Voy a presentar 3 ejemplos posibles con datos de cotizaciones de hoy, minutos antes del cierre. Como se necesitan puts, tuve obligadamente que acudir a los TVPP, Tenaris y Grupo Financiero Galicia.

Con Opciones de Tenaris.

Si el subyacente sube un 7,1% ((128 + 7,5) / 126,55) -1 recuperamos la inversión inicial. A partir de alli y como indica la ultima columna, cada incremento del 1% en el subyacente nos reporta un 17% de ganancia limpia. Si el subyacente cae un 7,9% ((124 - 7,5) / 126,55) -1 sucede lo mismo, segun se aprecia en el cuadro. Dejo abajo el gráfico:

Con Opciones de TVPP:

Aqui la variación necesaria tanto al alza como a la baja es interesante en cuanto no representa movimientos tan bruscos requeridos. El apalancamiento posterior tambien es bueno. Vamos con el gráfico:

Y finalmente, con opciones de Grupo Financiero Galicia:

En este caso al ser las bases iguales (3,40) se le llama Cono Comprado, pero es  concepualmente lo mismo, salvo que obligadamente una de las dos opciones compradaas estará in the money ligeramente. En este caso el put.

Para terminar, vale decir que una vez que el subyacente toma  un camino (al alza o a la baja) presuntamente inequivoco, podemos vender el put o call, respectivamente, a un precio logicamente menor al que compramos para recuperar algo del costo inicial.

Otro punto es que no es estrictamente necesario esperar a que las opciones generen el valor intrinseco para recuperar las primas pagadas. Es claro que el valor extrinseco que puedan tener en determinado momento puede correr los punto de equilibrio favoreciendonos. Las estrategias las planteo teoricamente y con resultados al vencimiento, por eso no considero los valores extrinsecos (ademas de que es dificil proyectarlos).

Saludos

Bajista Tenaris: Bear Spread 26-10-12

Para los que ya no tienen fe!, dejo publicado uno de los tantos Bears que se pueden construir, en este caso, con opciones de TENARIS.

El gráfico contiene todas los datos para interpretarlo.

Resumen de los posibles resultados:

De la prima obtenida en el lanzamiento de la 124, se nos va el 63% por la compra de la 128. Pero nos aseguramos una pérdida máxima limitada.

Ahora a esperar al vencimiento de Noviembre. La idea es que el subyacente baje al menos un 1,27% quedando el call lanzado out the money y extinguiéndose al vencimiento.

La garantia en este case es la diferencia de bases. Y la ganancia máxima dada por le ingreso inicial representa un 45% de la garantia que nos van a tomar.

Saludos

Lanzamientos Cubiertos: Los Mejores 22-10-12

Señores, van los lanzamientos disponibles en estos momentos. Alguna que otra cosa interesante con Tenaris y GFG, pero nada raro.

Mas sobre el fin de la jornada con mas movimientos y volumen pueden aparecer mejores.

Saludos!

Compra de Calls: Apostando al Alza 16-10-12

Estimados, no pensaba publicar nada mas hoy pero tuve un momento y me puse a ver alternativas para los optimistas del Merval.

Van a continuación las distintas oportunidades para compra de calls de las diferentes empresas cotizantes.

El criterio para rankearlos es el siguiente:

1) Se exponen opciones de vencimientos de Noviembre, Diciembre, y Febrero,

2) Se ordenan en función de la variación necesaria del subyacente al alza para colocarse ITM y luego generar suficiente valor intrinseco para recuperar la prima pagada en la compra.

Luego, se analiza en columnas paralelas los valores extrínsecos a pagar (puntas vendedoras) para evaluar el verdadero costo de la opción (determinado por factores como la volatilidad, el plazo al vencimiento, las espectativas respecto al futuro del subyacente, entre los mas importantes)

Finalmente lo atractivo de esta operatoria es el gran apalancamiento que algunas proveen.

Por ejemplo (y hablando solo a niveles de valores intrinsecos): la base 128.0NO de Tenaris, una vez que alcanze a colocarse ITM, por cada 1% que aumente el subyacente, la opciones se valorizará un 24%, es decir 24 veces mas.

Quedará en cada uno, evaluar si hay chances de incrementos de los valores de los subyacentes necesarios para lograr los objetivos.

Saludos

Lanzamientos Cubiertos: Los mejores 16-10-12

Van los Lanzamientos Cubiertos del momento. De Noviembre en adelante.

Energeticas, Cupones, GFG, TS y COME a la cabeza.

La semana que entra voy a destinar una buena parte de mi cartera a lanzamientos cubiertos. El resto a jugadas con mas riesgo.

Saludos

Comprar Puts: Apuntando a la Baja 08-10-12

Seguimos con lluvia, asique acorde al dia me dispongo a publicar una estrategia totalmente BAJISTA.

Voy a utilizar los datos de cierre del ultima dia de operaciones que hubo, este viernes 08-10.

Compramos una opción de venta mediante el pago de una prima (que representa la inversión) y esperamos que se valorice. Para esto, el subyacente deberá caer en su cotización. Primero les dejo el cuadro con las alternativas que había. Luego hago algunos comentarios.

La lista esta ordenada en funcíon de lo minimo que debe caer el subyacente para entrar en ganancia. Entramos en ganancia cuando recuperamos el costo de la prima pagada. Se indica en la columna "Var. Neces." que es justamente la variacion porcentual del subyacente necesaria para comenzar a ganar.

La variación necesaria del subyacente es diferente dependiendo si el put está in the money (Subyacente < Base Put) u out the money (Subyacente > Base Put). En el primer caso, para comenzar a generar ganancia pura el subyacente deberá caer al menos en la misma cuantia  de la prima extrinseca pagada. A partir de alli es ganancia. En el segundo caso, el put deberá colocarse in the money, es decir, en condicion de generar valor intrinseco. Una vez que lo haga, además debera seguir cayendo hasta absorver la prima extrinseca pagada. Luego de ese punto es ganancia.

La columna "Gcia c/1%" muestra la valorización de nuestro put (considerando unicamente su valor intrinseco) por cada decremento de 1% en el subyacente a partir de haber llegado a la variacion necesaria. Este indicador esta correlacionado con el apalancamiento.

Otro dato importante a tener en cuenta son los valores extrinsecos que figuran en el cuadro (expongo las primas ofertadas por potenciales vendedores, con lo cual si negociamos un poco, la condicion puede mejorar), y el plazo restante antes del vencimiento. Habrá que analizar si es factible el recorrido bajista necesario del subyacente en dicho plazo.

Como vemos, la iliquidez de los puts reduce las alternativas a un manojo de activos: GFG, TS, TVPP y un put perdido de MOLI.

Saludos

Acciones poco Volátiles: Cono Vendido 28-09-12

Esta estrategia que voy a mostrarles, el Cono Vendido, es especial para acciones con pocos movimientos bruscos o periodos de lateralización. En este caso con opciones de Tenaris la construimos.

Se contruye lanzado 2 opciones, un call y un put. Ambas opciones deben estar Out the money, y a una distancia del subyacente tal, que durante la vida de la opcion no se coloquen In the money.

Por ello, al elegir las bases debemos asegurarnos una distancia prudente, según nuestra estimación del valor futuro de Tenaris.

Como son lanzamientos en descubierto nos van a pedir una garantia. La ventaja que tiene estrategia respecto a hacer un solo lanzamiento es que la garantia pedida es una sola de todos modos, no dos.

Aqui los datos de la operación del dia:

La ganancia maxima esta dada por las dos primas cobradas en los lanzamientos. En este caso la garantia probable sera de poco mas de $12 por opcion (el analisis de las garantias lo hare en una publicación proxima, y si bien hay normas que las establecen, cada agente de bolsa puede tener diferencias).

Si Tenaris no aumenta o disminuye un 9% logramos permanecer sin perdidas. Variaciones por fuera de esos margenes diluyen la ganancia que obtuvimos por los lanzamientos.

Vean el grafico de la estrategia:

Se debe lanzar la misma cantidad de opciones de call como de puts. Por cada lote lanzado obtenemos $748 que se convertiran en ganancia si al finalizar el plazo de la opcion nos mantenemos Out the money. La garantia  posiblemente sea de $1.253. Por lo tanto en caso de exito nuestro capital afectado rendirá un 60%! de aca a diciembre. Nada despreciable.

De todas formas esta estrategia es de esas que hay que vigilar constantemente, ir monitoreando el subyacente, y saber cerrar posiciones si las cosas no salen como planeamos delo contrario podemos tener un hermoso dolor de cabeza.

Alcaracion: se puede cerrar posicion con exito antes del vencimiento. Las opcioens pierden valor extrinseco al pasar el tiempo. Por lo tanto, por ejemplo, si Tenaris se mantiene en los mismo precios , dentro de un mes los valores extrinsecos descenderan cada vez mas por lo tanto recomprar lo lanzado será a un menor precio.

Saludos