¿Por qué invertimos en Opciones?

Estimados,

¿Por qué invertimos en Opciones? Esta parece ser una pregunta muy sencilla, pero vamos a hacer unos comentarios al respecto.



Las opciones pueden utilzarse con 3 fines:

A) Cobertura
B) Especulacion
C) Arbitraje


A) La Cobertura con Opciones

El uso mas "noble" de las opciones y para el cual fueron creadas originariamente. Si tenemos en nuestra cartera determinadas acciones, podemos combinar éstas con ciertas posiciones en opciones para cubrirnos frente a eventuales caidas de precios. Incluso, determinadas estrategias de este tipo  permiten obtener ganancias en escenarios bajistas a pesar de posser las acciones. Lo mismo se aplica para mercado laterales y logicamente tambien alcistas.

Las 3 formas mas populares de cubrirnos con opciones son mediante:

- Protective Put: Compramos Acciones y Compramos Opciones de Venta. De esta manera, adquirimos un derecho de vender nuestras acciones a un precio fijo. La ventaja es que una vez que las acciones caen por debajo del precio de ejercicio, nuestra perdida queda limitada ya que independientemente del valor que tengan las acciones, poseemos un derecho de venta.  La ganancia esn cambio no tiene tope ya que una vez recuperado el costo del put comprado, toda la suba subsiguiente se conviernte en ganancia.





- Lanzamiento Cubierto: Compramos Acciones y Vendemos Opciones de Compra. Al efectuar estas operaciones, cobramos una prima por la venta del call que nos permite tener cierto margen de caida de la accion en el cual no obtendremos perdidas. Es lo que se conoce como Cobertura. A mayor prima cobrada mayor cobertura, visto desde otro angulo es como haber comprado las acciones a un menor precio (precio que pagamos por las acciones menos lo cobrado por la venta de las opciones de compra). Entonces si bien la perdida no tiene un tope fijo, ésta es diferida en cuando a que poseemos cierto margen de caida en la cual saldremos ilesos, e incluso ganando dinero. En cuando a la generacion de ganancias, existe un tope maximo a obtener dado por el precio de ejercicio de la opcion lanzada (vendida). Una vez que la accion cruza por encima del precio de ejercicio, sabemos que el tenedor de la opcion nos ejercerá pagandonos el precio de ejercicio y nunca mas que ese dinero ingresará en nuestra cuenta.




- Collar: Esta ultima alternativa es basicamente una combinacion de las dos anteriores, y se conforma Comprando Acciones, Comprando Opciones de Venta y Vendiendo Opciones de Compra. La figura que se forma aqui puede variar pero en resumen posee perdida y ganancias limitadas. Si la accion cae por debajo del precio de ejercicio de la opcion de venta, la ejerceremos logrando vender a un precio fijo, en cambio si la accion sube por encima del precio de ejercicio de la opcion de compra lanzada nos ejercerán y recibiremos el precio de ejercicio como maximo.


B) La Especulación con Opciones

Si bien esta operatoria a veces puede mencionarse de manera peyorativa, lo cierto es que si se practica de manera profesional y conciente de los riesgos potenciales en que se incurre, puede generar satisfacciones. Especular con opciones tiene que ver con la realizacion de alguna de las 4 opeaciones basicas con opciones:

- Compra de Calls
- Venta de Calls
- Compra de Puts
- Venta de Puts

O la combiacion de éstas entre si que formas diversas estrategias (Bull Spreads, Conos, Cunas, Mariposas, etc, etc).

El grado de apalancamiento que poseen las opciones las situa en un lugar muy apropiado para quienes desean buscar ganancias con una inversion relativamente pequeña (en relacion con la operatoria clasica con acciones).

Quien adquiere una Opcion de Compra o de Venta, debe desembolsar unicamente la prima, que es el precio del derecho. Como contrapartida podrá comprar o vender el activo subyacente si es conveniente.

El hecho de necesitar una invesion baja, y de obtener rendimientos porcentuales elevados en poco tiempo, es sin dudas tentador.

Quien se coloca en una posicion compradora en Opciones tiene el riesgo limitado a la prima pagada, pero el tiempo es un factor en contra ya que las opciones van perdiendo valor extrinseco a medida que transcurre el tiempo acercandose a la fecha de vencimiento.

Quien se coloca en una posicion lanzadora (vendedora) tiene el riesgo ilimitado, y por esta situacion cobra la prima de la opcion que vende y que constituye la ganancia maxima a obtener en el escenario exitoso de la estrategia. No recomendable para novatos. Incluso muchas sociedades de bolsa no lo permiten.

En esta posicion (lanzados) el tiempo juega a favor, ya que bajo el resto de las variables sin cambios la opcion ira perdiendo valor pemitiendo recomprarla cada vez a menor precio.


(Compra/Venta de Calls: El grafico de la izquierda corresponde a Venta de Calls, el de la derecha a Compra de Calls)




(Compra/Venta de Put: El grafico de la izquierda corresponde a Venta de Puts, el de la derecha a Compra de Puts)

Al que le interese saber mas sobre opciones, pueden visitar la seccion Educacion del Blog donde encontrarán mas articulos de este tipo.

Tambien pueden acceder a la web: www.inversordeopciones.com.ar, donde pueden utilizar una plataforma para practicar armado de estrategias, y tambien van a er los cursos que ofresco.

1) Curso de Opciones Completo
2) Taller de Uso de Opciones para Cobertura
3) Taller de Uso de Excel para Opciones


Saludos!





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