¿Como Ganar en Mercados Bajistas?

Estimados, con un ejemplo concreto muestro como operar puts para lograr obtener ganancias en mercados que coticen a la baja.

En este caso con Opciones de Venta de APBR. En el cuadro siguiente se exponen los datos del análisis. Corresponden al cierre del dia viernes.


Bien, veamos. Esta opcion de venta, nos da derecho a vender acciones de APBR a 74,4 antes del vencimiento de Diciembre. A cambio pagamos una prima de 3,50, que si la descomponemos vemos que 2,30 es valor intrinseco. Como determinamos esto? Como la accion cotiza en 72,10, sabemos que en puts cuando el precio de ejercicio (strike) esta por encima del valor de la acción tiene valor intrinseco y esta dado por su diferencia (74,4 - 72,1) y significa el beneficio que obtendriamos de ejercer en ese momento. El hecho de poder vender a 74,4 algo que en el mercado se vende a 72,1 nos da esa ventaja de 2,30.

El valor extrinseco, se determina por diferencia, es decir es el resto de la prima, en este caso 1,20 (3,5 - 2,3).

Pensemos: ¿que ocurre si APBR desde su valor actual sube por encima de 74,4? Nuestra opcion queda inejercible, es decir Out the Money ya que no nos conviene vender al precio de ejercicio algo que en el mercado se puede vender mas caro. En este escenario perdemos los 3,50 de prima pagados inicialmente.

Supongamos que APBR termina cotizando en 72,10 al vencimientos, o sea, en el mismo valor que tiene hoy. En ese caso solo podremos recuperar el costo del valor intrinseco del put comprado. Siempre el valor intrinseco se puede recuperar si el papel se mantiene lateral, con lo cual en este caso podriamos vender el put oportunamente comprado a cambio de recibir 2,30, y reduciendo nuestra perdida a 1,2. El valor extrinseco a la larga se va perdiendo.

Ahora bien, ¿cuanto tiene que caer APBR para tener la certeza de estar en equilibrio, esto es, recuperar el costo de 3,50 pagado al comprarlo? Esto se v a dar cuando APBR caiga de tal manera de lograr que nuestro put tenga tanto valor intrinseco como la prima que pagamos. Si APBR cotiza en 70.90 tendremos un put que nos da derecho a vender 3,50 mas caro, es decir ese put tendrá un valor intrinseco de 3,50, y nos nada mas ni nada menos que lo que podremos obtener si salimos a venderlo.

En ese escenario lo que obtenemos es equivalente al costo inicial que pagamos con lo cual "salimos redechos".

Finalmente, a partir de caidas mayores que dejen a la acción por debajo de 70,90 nos lleva a una zona de ganancia pura. Y una forma de medir dicha ganancia es expresandola porcentualmente. Por cada 1% que la accion siga bajando una vez que llega a los 70,90 (es decir por cada 0,709 que la acción baje), nuestro put generará exactamenbte ese valor extra. Y 0,709 / 3,50 = 20% (ganancia / inversion).

Asi es que por cada punto que la accion siga bajando ganaremos un 20%. Si el papel cae 2%  la ganancia sera de 40% y asi...7

Saludos!

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