Collar Sin Riesgo con GFG 29-10-12

Hola señores, mirando un poco nuestro triste panel del Merval, y a sabiendas de las caras largas de la grana mayoria de sus jugadores, publico esta estrategia.

Ganancia Anualizada: 41,4%
Pérdida Máxima: 0%


Estoy hablando del Collar, con opciones de Grupo Financiero Galicia. Quizás haya alguno que prefiera resignar algun repunte potencial del papel a Diciembre a cambio de asegurarse un egreso por pérdidas de cero.

Algunas veces se pueden encontrar estas oportunidades que dependiendo el perfil y/o ánimo del inversor le puede resultar atractivo.

Lo armaremos de la siguiente manera:

> Compra de papeles de Grupo Financiero Galicia +
> Lanzamiento de calls de GFG Diciembre base 3,60 (cobrando una prima de $0,126) +
> Compra de puts de GFG Diciembre base 3,40 (pagando $0,164)

Primero veamos como quedaria el gráfico de rendimiento. Luego lo analizamos.



El collar es basicamente un lanzamiento cubierto al que le agregamos la compra de un put para limitar la pérdida máxima.

GFG cerró a $3,36.

Si el subyacente cae por debajo de los 3,40 a Diciembre vamos a ejercer el put. Resultado:

> Ingreso por venta a precio de ejercicio del put:              +$3,40
> Egreso por la compra inicial de papeles de GFG            -$3,36
> Ingreso por venta inicial de calls base 3,60                     +$0,126
> Egreso inicial por compra de puts base 3,40                   -$0,164
RESULTADO (si GFG cae por debajo de 3,40)                $0,00

Esto ocurrira si el subyacente sube 1,2% o menos respectoa su precio actual.

Vemos como, la compra del put se financia en un 76% con la venta del call. En otras palabras seria comprar mas barato un put (protective put).

Si el subyacente sube por encima de 3,60 a Diciembre nos van a ejercer el call. Resultado:

> Ingreso por venta de papeles de GFG a precio de ejercicio   +$3,60
> Egreso inicial por compra de papeles de GFG                       -$3,36
> Ingreso por venta inicial de calls base 3,60                           +$0,126
> Egreso inicial por compra de puts base 3,40                          -$0,164 
RESULTADO (si GFG sube por encima de 3,60)                   +$0,202

Para que esto ocurra debe aumentar un 7% y la ganancia porcentual es de 6%, que anualizada se convierte en el 41,4%.

Datos resumidos:




Aclaracion: Los calculos no incluyen las comisiones.

Saludos!

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