Vencimientos Agosto: ¿Cuanto se opera de Valor Extrínseco?

Estimados,

Les subo un gráfico donde se muestran los Valores Extrinsecos (expresados en terminos porcentuales) que se negociaron este Miercoles para opciones Calls con vencimientos a Agosto.


Sabemos que la prima que pagamos por una opción se descompone en dos valores:

> Valor Intrinseco
> Valor Extrinseco

Este ultimo representa el verdadero costo de una opcion, y depende de distintas variables:

> Tiempo al Vencimiento
> Volatilidad del Subyacente
> Posición (In The Money, At The Money u Out The Money)

En este caso focalizamos sobre las posiciones de las bases, donde se ve claramente como aquellas bases ATM (At the Money) poseen mayor valor extrínseco debido a la combinación eficiente de Apalancamiento y Probabilidad de Ejercicio. Es por ello, que poseen un mayor costo.

Mientras mas ITM esta la base, menos apalancamiento se obtiene. Menor costo
Mientras mas OTM esta la base, menos probabilidad de ser ejercible posee. Menor costo

Aclaración:

Decimos que el verdadero costo de una opción es su Valor Extrinseco porque es lo que un tenedor perderia si comprase la opcion y la ejerciera inmediatamente. Ejemplo:

> Opcion Base: 100
> Acción: 120
> Prima: 25
> Valor Intrinseco: 20 (120 -100)
> Valor Extrínseco: 5 (25 - 20) _ 4,17% (5/120)

¿Que pasaria si compramos el call y ejercermos inmediatamente?

> Egreso por compra de Call:              -25
> Ingreso Acciones por Ejercicio:      120
> Egreso por ejercicio:                      -100
> Resultado:                                          -5

Entonces, veemos como el valor extrinseco pagado al comprar la opcion es el unico costo inicial, mas alla que en terminos de egreso de fondos uno deba desembolsar los 25 para la compra del call.

Saludos!


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